短暂冲高之后，国际原油价格再次步入下行通道，其中美国WTI原油期货一度跌破72美元/桶关口，创下逾半年来新低。业内人士表示，市场对原油市场需求前景的担忧，盖过美国原油库存下降、周边商品反弹带来的利多支撑。后期，随着美国汽油消费旺季结束，以及欧佩克+或将逐步取消自愿减产，油价底部支撑或会出现松动，短期需重点关注油价在年内低点附近的支撑情况。

重回下行通道

近一周以来，国际原油价格持续下跌。Wind数据显示，截至北京时间8月22日16:00，美国WTI原油期货报71.70美元/桶，此前一个交易日最低触及71.46美元/桶，创下今年2月5日以来新低；布伦特原油期货报75.94美元/桶，较8月12日盘中高点82.4美元/桶累计下跌7.84%。

“当地时间8月21日，国际原油价格冲高后再次大幅下挫，给了对反弹抱有高期待的投资者沉重打击。”海通期货能源研发中心分析师杨安表示，在周度库存数据利多、周边大宗商品普遍反弹的背景下，原油价格连续多个交易日反弹遇挫，表明投资者对于反弹预期持非常谨慎的态度，也说明当前市场中空头力量显著占优。

山东齐盛期货原油研究员高健表示，目前国际原油价格已回吐8月5日以来的盘面涨幅，再次回踩年内低点支撑，并重回7月以来形成的下行通道。

回顾7月初以来国际油价走势，整体呈现震荡下跌态势。前半段时间，由于飓风季的潜在影响消退，以及市场对美国经济衰退预期的担忧，油价呈震荡下跌态势，WTI原油期货8月5日一度触及71.67美元/桶。此后，随着宏观情绪修复，叠加地缘局势因素扰动，油价迎来回升行情，WTI原油期货一度站上80美元/桶。然而，步入8月中旬后，由于国际机构下调原油需求增长预测，以及地缘溢价回吐，油价再次转跌。

对于近期油价下跌的原因，高健表示：“美国大幅下调2023年4月至2024年3月期间的非农就业人口数据，意味着此前很长一段时间美国非农就业数据被夸大，此前市场普遍认为的美国经济‘韧性十足’可能也是个‘错觉’。”大幅下调非农数据之后，市场对美国经济预期再次转弱，开始担忧原油市场需求前景。

杨安表示，除了中国需求弱于预期，欧美成品油裂解价差在原油价格大跌之际同样较弱，也反映出全球原油需求均缺乏亮点。

此外，为确保“港车北上”运作畅顺，粤港政府同意车辆必须透过系统预约指定日子及时间出行。运输署收到预约出行或取消预约出行的申请后，需时整合相关资料并传送至中国香港和内地口岸部门的电脑系统，以便有关部门知悉驶经口岸的“港车北上”车辆是否已经预约。为令出行安排更灵活，运输署已由2024年2月起优化预约安排，缩短预约出行的期限及取消预约出行的期限，分别由两个历日及三个历日大幅缩短至出行日子前一个历日的中午十二时或之前。运输署会与香港和内地相关部门继续密切留意“港车北上”申请人的预约情况，并保持紧密沟通，适时推行优化措施，为市民提供更佳便利及出行体验。

Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示，欧洲央行本周可能会保持按期加息。他预测：“除非即将发布的数据出现重大意外，或者成员发生变化，否则央行可能会在9月和12月再次降息，到年底将存款工具利率降至3.25%。”

供需格局均趋弱

近期，中东局势未有升级迹象，对原油盘面的影响趋弱，市场更为关注原油市场基本面情况。

就当前情况而言，正信期货化工分析师柯希宇介绍，供应端，油价在三季度仍受到欧佩克+减产的托底支撑，原油供应端在各成员国及同盟国减产执行率良好的情况下依然偏紧。需求端，美国传统消费旺季通常在7月至8月进入高峰期，对原油需求形成季节性提振。当前汽油需求已至年内高点，原油去库趋势也符合预期，因此原油市场仍受到利好支撑。

库存端，柯希宇表示，今年上半年OECD（经合组织）石油库存数据略低于平均水平，对油价形成一定的底部支撑。从期限结构来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算价均呈现远期贴水结构，也印证了当前原油库存处于中位偏低的情况。

潜在的影响因素亦不容忽视。柯希宇表示，美国传统汽油消费旺季在8月下旬逐步进入尾声，炼厂开工率和产能利用率或将先升后降。此外，亚洲地区需求表现仍偏弱，受制于终端需求不足及炼油利润欠佳，国内地炼开工率在年内低点徘徊。因此，从整体上看，短期内需求端或难有好转。

欧佩克+减产政策的灵活性也是不确定因素之一。柯希宇表示，虽然欧佩克+在6月初宣布将于今年四季度逐步取消自愿减产，但随后也表示，可根据市场情况和需求表现暂停甚至逆转进程。同时，美国大选对原油市场也存扰动。整体上看，原油供应端将趋于增加，从而产生利空影响。

关注区间下沿支撑

连续多日下跌之后，业内人士建议重点关注油价在年内低点附近的支撑情况。

高健认为，目前油市已基本消化宏观方面和地缘局势带来的扰动，盘面交易将重归基本面逻辑。不过，未来仍会持续受到宏观和地缘情绪的短线扰动，需留意宏观避险情绪带来的冲击。

柯希宇认为，随着近期美国通胀数据回落至3%以下，市场对美联储9月开启降息的预期强劲。对于原油市场来说，美国利率的降低对原油需求或将有一定的提振作用，但在降息周期正式开启前，高利率对需求和油价仍有抑制作用。

就季节性因素来看，柯希宇表示，从历年9月油价表现来看，除去2020年“黑天鹅”事件发生的特殊时期，上涨行情略占上风。此外，中东地缘局势也是推涨油价的强力因素之一。后期，随着汽油消费旺季结束及欧佩克+或将逐步取消自愿减产，油价底部支撑或会出现一定程度的松动，但市场大概率还将呈现多空博弈格局。

高健表示，短期来看，需重点关注美国WTI原油期货盘面在年内低点70美元-75美元/桶附近的支撑情况，一旦失守，盘面恐将面临更大级别下跌的风险。中长期来看，重点关注基本面动向，未来原油市场将面临季节性需求走弱和欧佩克+退出自愿减产两方面利空因素，基本面大概率会持续转弱。在地缘局势不失控的前提下，依然不看好原油大趋势表现，长线看甚至有更大级别的下行风险。

杨安也认为，短期来看，原油市场区间下沿支撑岌岌可危股票配 资平台开户，油价仍面临一些不确定性因素，预计将维持区间内高波动状态。