()(603887.SH)发布股价异动公告称，2024年10月15日，公司披露《2024年度向特定对象发行A股股票预案》及其相关公告，该事项尚在推进当中。同时，本次向特定对象发行A股股票相关事项的生效和完成尚需公司股东会的审议通过，取得有权国资主管机构审批同意以及其他必要的政府部门核准/许可(如需)，并在上海证券交易所审核通过并经中国证券监督管理委员会作出同意注册决定后方可实施，能否发行成功存在不确定性。

宏观股指

观点：沪深两市缩量调整，节前或将平稳收官

国内方面，因外汇局宣布将扩大金融市场对外开放，并取消QFII、RQFII投资额度限制的利好提振，三大股指早盘高开，但随后延续技术性调整，两市成交量缩减至6500亿级别。晚间政策、消息面略平淡，从市场层面看，部分处于相对高位的消费、科技类题材板块，出现放量调整并拖累市场赚钱效应。昨晚外围主要股指大幅反弹，有利于提振国内市场风偏，同时在沪港通北上资金昨日尾盘快速净流入、后市仍存降息等利好预期的情况下，或将减缓上述板块以及三大股指的调整节奏。

综合来看，预计市场短期调整空间有限，中秋节前延续缩量震荡的概率较大。

投资建议：区间震荡思路应对，供参考。

贵金属

观点：美元上涨，COMEX金价再上千五关口

昨日美元走高，美元指数刷新近一周高点至98.74，部分受到高于预期的美国PPI支撑，并且据悉美国总统将召开白宫会议重新审视资本利得税减税议题；欧元兑美元一度跌破1.1水平，市场普遍预期欧洲央行周四将公布新的刺激政策。金价走高，COMEX 12月黄金期货重新站上1500美元关口。国内方面，AU1912合约上一交易日收低位阳十字星，隔夜收低位阳十字星。

策略方面，目前COMEX高位回落运行，操作上仍旧建议逢低做多为主，下方关键支撑暂看1490美元/盎司，回踩企稳之后再度逢低介入，破位止损离场。

国内方面来看， AU1912再度开启上行。目前思路上仍旧以多头趋势为主，建议逢低做多，下方支撑暂看340元/克，破位离场。

黑色品种

钢材

观点：钢厂开工率较高，盘面震荡回调

近日宏观层面降准、专项债加码基建投资等利好不断。成材现货继续调涨，钢厂利润整体处于低利润水平，短期产量预期持平；进入需求旺季，成材需求稳中回升。库存继续去化，盘面触底反弹，螺纹基差走强，热卷基差走缩。同时中长期地产调控压制成材远月需求预期。

总体来看，旺季需求预期基本兑现，盘面大幅上行空间有限。

铁矿石

观点：钢厂仍在补库，连铁震荡偏强

近期铁矿石库存继续下降，需求端，钢厂补库，疏港量上升至历史新高。基差回升继续处于同比高位；盘面震荡偏强，进口矿现货价格小幅下调，国产矿价格趋稳。短期钢厂将继续补库，受成材需求影响中长期偏弱。

综合来看，预计短期内会处于震荡格局，后期关注宏观层面走向。

焦煤焦炭：山西环保加强，双焦震荡走高

焦炭

山西环保加强，全国焦企开工率下滑，供应有所收紧。现货市场经历两轮跌价后情绪暂稳，期货盘面偏强震荡

焦煤

近期市场暂稳运行。焦煤价格稳中偏弱运行，受焦炭价格两轮下跌的影响，焦企采购意愿降低；部分地区煤矿库存增加，下游仍有压价意向。短期焦煤价格维持震荡状态。

玻璃

国内浮法玻璃市场稳中上涨，成交尚可。沙河稳价走货为主；华东维稳出货，白玻整体库存压力不大；华中洛阳龙昊部分厚度提涨0.5元/重量箱，节前下游拿货积极性一般，多稳价观望；华南昨日多数厂上涨后，今日广东明轩跟涨1元/重量箱，整体市场成交相对平稳。夜盘多头借沙河限产文件快速拉涨，前期担心的鞋子终于落地。

操作上，建议底仓持有不动，暂不加仓，等待情绪降温。

有色金属

观点：汽车产销疲弱，铜价上行乏力

铜

隔夜沪铜价格继续回落，中国汽车工业协会发布8月产销数据，今年8月我国汽车产销量分别为199.1万辆和195.8万辆，同比下降0.5%和6.9%，降幅有所缩窄，但是汽车产销仍未改疲弱之势，对于铜价仍有压力。不过美国有意延迟中国关税两周至10月15日，预计对盘面会有一定拉升。

铅

原生铅与再生铅价差进一步扩大，再生铅增量释放预期增强。铅消费驱动动能边际走弱，铅价转为偏弱运行为主。

锌

锌累库压力依然较大，但考虑到环保对冶炼产能或有收紧预期。锌价短期偏强震荡。

化工品种

原油

EIA库存数据多空参半，一方面美国原油净进口量减少，炼油厂加工量增加，美国原油库存降低至一年来最低水平。另一方面，成品油库存显示需求仍是后期拖累，油价因此难以持续上涨。

地缘政治方面，路透社援引据伊朗国家媒体报导称，伊朗总统周三在电话中对法国总统表示，在美国仍在实施对伊朗的制裁之际，伊朗不会与美国进行谈判。美伊局势一旦缓和，油价下跌迹象明显。

综合来看，本周油价地缘政治扰动增加，关注关口位支撑，操作上暂时观望。

PTA

市场对供应端担忧情绪升温，PTA期现货大幅下滑，在整体宏观氛围消散后，PTA继续向下调整。供应端利好节前未有体现，需求上，近期涤纶长丝主流企业局部促销，市场产销有所回暖。但邻近中秋节，下游织厂因高库存风险有一定降负荷计划。

因此需求持续支撑力度有限，PTA回归调整格局，中期仍以偏空思路对待。

农产品

棉花

观点：零星开秤指引力度有限，郑棉缺乏中期利多驱动

收购价分歧较大，部分地区零星开秤，邢台开秤价格2.9-3.0元/斤；巴楚收购价格5.0元/公斤(衣分40%)，但也有报价6.2元/公斤。目前现货出清压力仍存，本周储备棉轮出底价小幅溢价，预计现货出清压力将会有所缓解。

下游方面，今日公布工业库存同比大幅降低，相应补库需求有限。同时，成品库存累积问题依旧显著，购销能量虽小幅回升，但多数让利成交。中储棉消息，目前多数纺企订单略有回升，大型纺织厂情况好于小厂，整体来说下游形势依旧严峻。开秤价各地争议较大，今日建仓上行，不看好后市持续利多。

豆粕

观点：中国批准进口阿根廷豆粕，豆粕午后持续震荡下跌

中国目前积极布局豆类来源的多元化格局，先后开启了俄罗斯大豆市场和阿根廷豆粕市场，对豆粕的价格形成压力。阿根廷是大豆主产国和主要压榨国，豆粕出口潜能巨大，但豆粕实际买卖运输、改善供应还需要一段时间，现在市场情绪成分偏多。

供给方面，美豆产量下调预期短期难以扭转，但美产区天气利于大豆结荚。需求方面，生猪存栏仍未恢复，叠加水产养殖进入淡季，总体需求疲弱，限制期价涨幅。未来生猪存栏将随政策利好逐步回升，有望逐渐改善需求低迷状况。建议持震荡偏弱思维。

玉米

观点：多空并存筑底震荡 关注今日临储粮拍卖结果

2019年新玉米因种植面积减少及东北多雨的原因，造成今年玉米产量低于去年，而国家储备粮已剩余不多，远期供需缺口的存在，供给端的贸易商挺价。

在需求端玉米深加工库存加工利润回暖，开机率反弹，市场信心略有回复，但因深加工企业下游产品需求疲软，不看好后市，备货积极性仍然不高；国家出台5项措施给予市场恢复生猪存栏量的信心，但猪源较少以及复养结果还处在观望阶段，生猪存栏量一时难有较大改观，企业库存积极性降低，整体来看需求端有起色迹象，但并未真正回暖，因此短期市场上多空并存，盘面震荡调整。关注今日临储粮拍卖结果。

操作上：长线者轻仓多单持有，止损1860，短线者观望为宜。

鸡蛋

观点：蛋价主落有稳，期货近月偏强

昨日现货跌幅放缓，1910、1911等近月合约略显强势，其余合约继续震荡。2001合约4400处压力仍在，节前反弹力度或有限，谨慎型投资者可空仓等待，激进型投资者可在4390-4400区间轻仓布局做空，等待节后现货信号。

套利：JD15价差可在630上方尝试反套。 

风险点：现货连续快速下跌后，短线或止跌甚至局部偏强反弹，再次诱发市场看多情绪，增强对盘面的支撑。

生猪

观点：猪价稳中调整，市场高位窄幅波动

9月11日全国外三元生猪均价27.55元/公斤，东北、华北、华中地区小幅下跌，西北、西南部分地区小幅上涨。从区域上看，东北地区养殖户出栏正常，生猪供应偏少，销量、收购量正常偏少；华北地区养殖户出栏积极，生猪供应量偏少，企业销量、收购量正常偏少；华东地区养殖户出栏积极，生猪供应量偏少，销量正常；华南地区出栏积极，供应量偏少，销量、收购量正常偏少；华中地区出栏积极，供应量偏少，销量和收购量正常偏少；西南地区养殖户出栏积极，供应量正常，企业销量、收购量正常偏少。

屠宰企业报价方面，吉林华正农牧120公斤良杂猪收购价25元/千克，维持稳定；山东潍坊华宝120公斤良种猪26.4-27.0元/公斤，小幅下跌；河北千喜鹤116公斤良种猪收购价25.6-27.6元/公斤，维持稳定。养殖企业出栏价方面，湖南汉世伟120公斤外三元出栏价31元/公斤，保持稳定；江西正邦115公斤外三元出栏价30.4元/千克，小幅下调；江苏温氏110公斤外三元出栏价格30.6元/千克，维持稳定。

综合来看，周三市场保持高位窄幅整理，北方地区屠宰企业下跌现象增多，采购难度降低，北方地区猪肉制品走货速度较慢，屠宰企业有一定的压价意愿。而南方地区屠宰企业则以稳定为主基调，价格表现较为散乱，外地猪源及加工品进入仍然偏多。预计猪市节前以稳为主，部分地区震荡调整。

油脂

观点：棕油库存回暖供应充足，菜油外围宽松偏弱震荡

国内豆粕需求回暖，油厂胀库现象缓解，开机率小幅反弹，压榨量恢复正常水平，因双节备货接近尾声，豆油在需求端拉升动力有限，短期偏弱震荡。

MPOB发布8月马棕榈油产量增加4.6%,超预期的1.8%，期末库存下降5.3%，不及预期的7.1%，盘面应声大跌，而因印度及欧盟对棕榈油进口增加关税，后期出口面临压力；国内因棕榈油进口利润打开，进口增加，库存回暖供应充足，而双节备货接近尾声，需求压制限制上涨动力，短期偏弱震荡。

进口菜籽供应紧张，盘面维持强势，但菜棕与菜豆油价差过大，继续拉升受到豆棕的牵制，加拿大菜籽收获后压库，外围宽松，短期偏弱震荡。

策略：豆油空单轻仓继续持有， Y2001止损6100，棕榈油主力合约轻仓空单继续持有，止损4900。 

商品期权

铜期权

昨日铜期权总成交33136手，环比小幅增加1982手，总持仓量80122手，环比增加1562手，交易活跃度略有提升；总成交量PCR小幅持平于0.63，总持仓量PCR小幅下降至0.76，市场情绪保持中性。

汽车产销仍未改疲弱之势，对铜价产生一定压力，不过美国有意延迟中国关税两周至10月15日，预计对盘面会有一定拉升，趋势策略短期依旧持有看跌期权空头头寸；期权隐含波动率涨跌不一，主力CU1910隐含波动率略有减小，当前值12.66%，CU1911隐波率则小幅回升，预计短期震荡格局仍将持续，波动率策略继续观望。

豆粕期权

豆粕期权昨日成交回升，总成交量186374手，环比增加43%，总持仓量629468手，环比增加3%。其中M2001系列期权总成交132992手，环比增加48%，总持仓量408634手，环比增加2%，持仓量PCR值最新值为1.07。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3250和2700，最大持仓量执行价分别为3250和2650。豆粕主连短期历史波动率下降，10日HV最新值为18.39%。01对应系列期权隐含波动率微升，最新值为18.97%。

美豆产量下调预期短期难以扭转，但美产区天气利于大豆结荚。近期巴西大豆升贴水有所松动，生猪存栏仍未恢复，叠加水产养殖进入淡季，总体需求疲弱。未来生猪存栏将随政策利好逐步回升，标的震荡运行为主，趋势策略可买入看涨期权。主力隐波处于中性位置，波动率策略暂时观望。

白糖期权

由于需求疲软，泰国过剩的白糖的销售压力非常大。原糖10月合约即将到期，近期供应仍然充足，预计交割量将会很大。国际糖市依然面临较大的库存压力，依然让糖价处于悲观。八月天气干燥有利于巴西的白糖生产，八月份巴西的白糖生产将达到高峰。下一榨季白糖的供需将会出现缺口，糖价继续下跌的空间有限。目前国内糖库存压力较小，目前国内受到现货价格的提振和云南白糖临储政策的利好刺激，糖价较为强势。但是白糖内外价差的不断加大，进口糖的市场冲击以及国储糖的较高库存依然不能被忽视，在外糖疲软的情况下，郑糖继续上行的动力不足。

SR001期权的平值期权在5500，成交量的PCR值为0.91，持仓量的PCR值为0.88。期权市场情绪保持中性。60日历史波动率15.91%，波动率目前比较平稳，20日历史波动率13.56%，白糖的短期波动率在较低位置，而SR001期权的隐含波动率处于16.55% 。

SR911及SR001期权合约的隐含波动率都比较平稳，SR001的隐含波动率略高于SR911期权合约，SR001的IV平稳运行，当前IV为16.55%，而SR911期权合约的隐含波动率为15.33 %，隐含波动率目前比较，白糖隐含波率相对历史波动率存在溢价，白糖处于震荡的可能性较大，目前可以做空波动率。趋势性策略没有较好的机会，建议观望为主。

玉米期权

玉米期权昨日成交继续增加，总成交量61416手，环比增加6%，总持仓量700468手，环比增加2%。其中C2001系列期权总成交28100手，环比增加33%，总持仓量352916手，环比增加1%，持仓量PCR最新值为0.41。看涨和看跌期权最大成交量执行价分别为1900和1860，看涨和看跌期权最大持仓量执行价分别为2200和1860。玉米主连短期历史波动率大幅下降，10日HV最新值为6.11%。01对应系列期权隐含波动率持平，最新值为10.03%。

临储玉米拍卖成交率较低，深加工利润继续回暖，开机率反弹，但备货积极性仍然不高，国家出台措施给予市场恢复生猪存栏量信心，但猪源较少以及复养结果还处在观望阶段。今年产量低于去年，而国家储备粮已剩余不多，远期供需缺口的存在。标的震荡运行。趋势策略尝试布局买入看涨期权，主力隐波处于合理区间，波动率策略暂时观望。

棉花期权

收购价分歧较大，部分地区零星开秤，邢台开秤价格2.9-3.0元/斤；巴楚收购价格5.0元/公斤(衣分40%)，但也有报价6.2元/公斤。目前现货出清压力仍存，本周储备棉轮出底价小幅溢价，预计现货出清压力将会有所缓解。下游方面，今日公布工业库存同比大幅降低，相应补库需求有限。同时，成品库存累积问题依旧显著，购销能量虽小幅回升，但多数让利成交。中储棉消息，目前多数纺企订单略有回升，大型纺织厂情况好于小厂，整体来说下游形势依旧严峻。

CF001成交量的PCR值为0.36，持仓量的PCR比值为0.69。60日历史波动率23.03%，20日历史波动率为27.36%，CF2001期权的隐含波动率处于22.72%，近期棉花的历史波动率短期迅速增加，历史波动率目前处于历史高位。CF1911及CF2001期权合约的隐含波动率平稳，目前隐含波动率都处于历史高位，CF911的隐含波动率与CF2001期权合约隐含波动差距在增加， CF2001的隐含波动率迅速增加到22.72% ，而CF911期权合约的隐含波动率为19.63%。目前波动率高，可以做空波动率，趋势性策略可以卖出看跌期权。

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